Maailma vanim börs New York, 225 aastat vana. Tol kaugel 1792. aastal nõustusid selle asutajad - kaks tosinat kaupmeest - aeg-ajalt kohtuma, et ühiselt lahendada ühiseid rahalisi küsimusi. Sooja ilmaga - papli all, vihmas - kõrtsis. Siis kehtestati väärtpaberitega mängureeglid ja vahendustasude mahaarvamise põhimõte. Kaks sajandit hiljem nad praktiliselt ei muutunud.
Reguleerib riik
Vahetus on võimeline ühe rikkuma ja teise miljonäriks tegema. Kellel veab. Pigem see, kui kompetentseks saab aktsia töötaja - väärtpaberituru professionaalne osaline. See on aktsiate või valuutavahetussäästude omaniku usaldusisik, kes haldab kliendi varasid. Juriidilistel isikutel, kes on saanud litsentsi ühe või mitme tegevusliigi jaoks, on õigus turul turutehinguid teha: väärtpaberite haldamine, vahendamine, depoopank või vahendus. Pakkujad toetavad saidi eduka toimimise üldist juhtimist.
Vahetuse toimumist reguleerib riik. 1996. aastal avaldati Vene Föderatsioonis föderaalne seadus “Väärtpaberituru kohta” - 39 föderaalset seadust. See määratleb struktuuri, mis annab taotlejatele loa kauplemisruumil toimingute tegemiseks. Neist sai väärtpaberituru föderaalne täitevasutus. Lisaks litsentside iseseisvale väljaandmisele võib ta volikirja alusel määrata volitatud isikud, kellel on vanemorganiga samad volitused lubade väljastamiseks. Põhistruktuur ja selle põhimõtted pakuvad järelevalvet väärtpaberiturul osalejate üle. Kui nad seadusi rikuvad, tunnistatakse litsentsid kehtetuks.
Lubatud ja keelatud kombinatsioonid
Regulaarsetel vahetusmängijatel on oma töö jaoks palju mitmekesist ja äärmiselt vajalikku teavet, mis võib mõjutada turu meeleolu. Lisaks praeguste hinnapakkumiste olukorrale peaksid nad suutma ennustada oma kasvu või langust lähitulevikus, et ostmisel või müümisel aru saada, et pakkuda oma kliendile sissetulekut ja iseennast - temapoolset tasu. Finantsturu konsultant ühendab oma praktikas reeglina mitu vahetuseriala. Maakler võib samaaegselt olla ka vahendaja. Lisaks on tal õigus ühendada depoopanga hoidmine ja väärtpaberite haldamine. Kõigi nende nelja tüüpi tegevuse jaoks peab tal olema asjakohane litsents. Lisaks ülaltoodud kombinatsioonidele on lubatud kliirimispositsiooni teostamine depoopangas. Samuti lubab föderaalne seadus 39 teil samaaegselt omada kauplemise ja kliiringu korraldaja litsentse.
Kuid selleks, et vältida huvide konflikti aktsionäride vahel, keelab seadus teatud tüüpi börsil toimuva tegevuse paralleelse toimimise. See sisaldab ka loetelu toimingutest, mida ei saa teha spetsialistid, kellel on mitu litsentsi korraga. Seega on tal õigus teostada väärtpaberite valitsemisega seotud toiminguid samaaegselt depoopanga või arveldusega, kuid tal pole enam õigust korraldada tehingute jaoks tsentraliseeritud depoo- või kliiringuteenuseid ega kanda väärtpabereid depoopangale või kliiringukontodele. Selleks, et aru saada, mis on börsil toimuvate tegevuste ühendamisel võimalik ja mis mitte, on oluline enne vastavate litsentside saamist põhjalikult uurida föderaalset väärtpaberituru seadust. Ülaltoodud näide on vaid väike osa sellest, mida peate teadma. Mis puutub juhtivatesse väärtpaberiomanike registritesse, siis keelab seadus kategooriliselt neil turul mitmete elukutsete ühendamise.
Suletud avatud ühiskond
Juhuslikul inimesel on börsi murrangutest üsna raske aru saada ning sageli on tal tunne, et kauplemisplatvormi sisimas valitseb kaos. Selle hierarhia neile, kellel on väärtpaberituru kutselise osalise litsents, on aga lihtne ja arusaadav. Peaasi on põhjalikult teada mängureegleid, kõiki nendega seotud tegureid ja lõkse trendide ettenägematute muutuste kujul. Kõik ei saa seda kõike hallata. Siin ei piisa analüütilise mõtteviisi olemasolust ja keerukate matemaatiliste näidete sujuvast lahendamisest ilma kalkulaatorita. Pea peab olema mingi väike arvuti peas. Sest edukaid mängijaid pole nii palju. Sageli ühendatakse nad kaubandusettevõteteks. Näiteks vahendus.
Suured organisatsioonid eelistavad suletud aktsiaseltsi vormi ja erinevad mitmetasandilise sisemise süsteemi poolest. Sõltuvalt klientide arvust, nende maksevõimest, vajadusest tegutseda maailmaturul, võib maakleritööstuses olla töötajaid mitmest sajast kuni mitme tuhandeni. Rahalist tuge pakub Venemaa Pank. Väärtpaberituru kutselised osalejad ei tohiks olla üksikettevõtjad ega krediidifirmade töötajad. See nõue on täpsustatud 39. föderaalseaduses.
Tavaline maaklerfirma koosneb eeskontorist, tagakontorist, raamatupidamis- ja analüüsiteenustest. Esimene osakond teostab turul tehinguid. Teine - toetab kontoris töötavaid töötajaid oma ettevõtte siseselt, peab üldist tehingute arvestust väärtpaberitüüpide järgi jne. Analüütilise teenuse põhifunktsioon on turu-uuringud, aktsia liikumise strateegia väljatöötamine. Raamatupidamiseks - aruandlus.
Kui maakleriga veab
Kahtlemata on börsil silmapaistvam inimene maakler. Tema tegevus toimub tööandja (kliendi) kulul ja varustatakse tema varaga. Maakleriteenused väärtpaberiturul sõltuvad paljudest peensustest ja lisaks asjakohasele loale on seda reguleeritud ka käsundiandjatega sõlmitud lepingutega, sõltuvalt vajalike tehingute liigist. Maakler töötab juriidiliste ja eraisikute väärtpaberitega, samuti riigi, selle üksuste ja omavalitsuste varadega. Maakler on teatud tüüpi vahendaja väärtpaberite ostmist ja müümist soovivate inimeste vahel. Ta suudab üheaegselt juhtida ka mitme kliendi äritegevust. Tema teenused määratakse kindlaks iga konkreetse tööandja individuaalsete vajaduste järgi.
Maakleriettevõtte töötaja kõige tavalisem tegevus on aktsiate või valuutaga toimingute teostamine. Kuna nõuded väärtpaberiturul tegutsevatele kutselistele osalejatele kasvavad pidevalt, laieneb nende teenuste loetelu. Kõik sõltub kliendi vajadustest. Üks on piiratud ulatuslike konsultatsioonidega võimalike investeerimisriskide üle. Teine on vajalik nii juriidilise kui ka raamatupidamise toetamiseks väärtpaberitehingute tegemisel. Kolmandik võib nõuda kõigi oma toimingute pädevat kindlustust. Kuid enamasti palkab klient maakleri, kes teostaks väärtpaberite müügi tehingud, millest oleks neile enim kasu.
Maakler võib ühendada mitu ametit ja olla samal ajal vahendaja, depoopank, väärtpaberihaldur. Ta viibib oma tegevuses komisjoni, komisjoni või agentuuri lepingute alusel. Igal neist on oma omadused ja harva sarnaneb üks teisega.
Üürniku riskid
Sõltuvalt kliendi ja profimängija vahel sõlmitud lepingu tüübist reguleeritakse nende õigusi ja kohustusi üksteise suhtes. Maaklerlust väärtpaberiturul iseloomustatakse vahendajana kliendi ja börsil kauplemise subjekti vahel. Klient ostab teiste inimeste varasid või müüb oma, lõpuks jääb maakleri tegevusele vaatamata oma - raha või väärtpaberite - arvele. Rikastumise tõenäosus või võimalus rikkuda on tööandja riskid, hoolimata sellest, kuidas vahendaja töötab. Maakleri poolt teenitud kasumi eest maksab klient talle vajaliku tasu. Kui aga vahendaja ei töötanud parimal viisil, mis tõi kaasa tema tööandja rahalise kaotuse, ei vastuta maakler kahju eest.
Väärtpaberituru kutseline osaline pole mitte niivõrd kliendi usaldusisik, kuivõrd tema finantsjuht, kelle heaolu sõltub tema lojaalsusest. Turul olev mäng pole mitte ainult „vara” eest, vaid ka „vastu”. Kui vahendaja nõustub isikutega, kes on huvitatud oma tööandja hävitamisest, on väärtpaberitehingutest tulenevad kahjud vältimatud ja võivad printsipaali täielikult rikkuda. Finantsriskid langevad täielikult vara valdajale, hoolimata sellest, millise lepingu ta maakleriga sõlmib: juhised, komisjonitasud või agenditeenused. Mõningaid garantiisid kliendile võimalike kahjude eest võib anda tellimustega - ühekordsete juhistega konkreetse toimingu teostamiseks. Need viiakse läbi lepingu raames ja neil on oma eripärad.
Võrdne - tellida
Nagu juba mainitud, on maakleri põhitegevus väärtpaberite müük ja ost. Tema suhteid kliendiga reguleerib leping ja suhtlemist - korraldustega. Nendes kajastuvad järgmised üksikasjad: väärtpaberi liik (võib olla tähistatud sümboliga), kogus (ühikutes), konto tüüp (sularaha või marginaal), samuti isik, kelle nimel omandatud vara registreeritakse. See võib olla finantsnõustaja või tööandja usaldusisik.
Tellimustega suhtlemise algoritm on järgmine. Maakler saab kliendilt soovitusi, mis viitavad tehingule väärtpaberitega. Töövõtja uurib neid, analüüsib ja teostab nendega tehingu, mille järel tööandja annab selle kohta aru. Pärast arvutamist registreeritakse väärtpaberid uuele isikule, kes võib olla väärtpaberituru kutseline osaline. See tingimus tuleb tingimata fikseerida järjekorras. Ilma selleta pole maakleril õigust omandatud varasid ise arvele võtta.
Tellimusi on nelja tüüpi: turundada, piirata, peatada ja piirata. Esimene hõlmab väärtpaberite ostmist madalaima turuhinnaga ja kõrgeima müügi korral. Väärtpaberite algväärtus ei ole ei kliendile ega maaklerile teada. Fikseeritud väärtus kajastub limiidijärjekorras. Ta annab selged juhised, mis ei ületa seda, millist hinda osta, ega madalamat kui aktsiate või valuuta müük. Stop orderil ja stop limit orderil on oma eripärad ja need on keskendunud ettenägematutele turukõikumistele. Sõltuvalt täitmise tingimustest jagunevad need kiireloomulisteks ja avatud. Valik ühe või teise kasuks on kliendi eesõigus.
Teie oma edasimüüja
Nagu iga teine RZB (väärtpaberiturg) kutsetegevus, reguleerib edasimüüki ka föderaalne seadus 39 ja erilitsents. Seda emiteeritakse kolmeks aastaks, mille jooksul selle saanud juriidilisel isikul on õigus teha tehinguid eraisikute ettevõtte varade, aga ka riigi väärtpaberite ostu-müügi börsil. Kõigi nende kahe vahetuspraktika tüübi jaoks peab teil olema eraldi litsents.
Vahendajate tegevus väärtpaberiturul toimub nii omakapitali arvelt kui ka kliendi arvelt. Esimesel juhul tegutseb ta kauplejana, teenides kaupade müügi erinevusest, teisel juhul - väärtpaberituru kutselise osalisena, saades tulu kliendi tasust. Erinevalt maaklerist võib vahendaja toiminguid teha enda nimel ning mis kõige tähtsam - vastavalt väärtpaberite nõudmisele väärtpaberite hind määrata ja avalikult välja kuulutada, säilitada selle likviidsus. Teisisõnu, turu aktiivse ja eduka toimimise tagamine sõltub täielikult edasimüüjast. Tal peavad olema selleks piisavalt vahendeid, et sujuvalt olukorda börsil siluda, kui turu nõudlus teatavate väärtpaberite järele dramaatiliselt muutub.
Reeglina on edasimüüjad suured advokaadibürood, millel on suur netoväärtus. Nende maksejõuline maine on oluline, andes kindlustunde, et saavad õigel ajal pankade tuge. Sel juhul võib ettevõttel olla piiramatuid vahendeid usaldusväärse turufunktsionaalsuse säilitamiseks igas negatiivses olukorras. Nagu muud tüüpi väärtpaberiturul tegutsevad kutselised osalejad, võib vahendaja piirduda oma klientide jaoks finantsnõustaja rolliga, kuid selline saatus annab ebastabiilse ja väikese sissetuleku. Sest edasimüüjad ühendavad mitut tüüpi tegevusi. Nad võivad olla ka maaklerid, väärtpaberihaldurid, depoopangad.
Haldurid ja depoopangad
Muud börsitöötajad, välja arvatud registrite registripidajad ja kaubanduse korraldajad, võivad oma väärtpaberite haldustegevuses ühendada mitu spetsialiseerumist. Seda juhtub sageli. Haldurite ja depoopankade rolli mängivad suured investeerimisettevõtted ja kommertspangad, kes teostavad tehinguid investorite kulul. Investeerimisdeklaratsiooni sisaldavas lepingus määratakse kindlaks vastutus üksteise ees. Edukaimad aktsionärid ja võlakirjaomanikud palkavad omavahendite haldamiseks professionaalseid juhte. See vähendab riskantsesse tegevusse investeerimisel kahjumiriski.
Depoopankade puhul töötavad nad kliendi emiteeritud väärtpaberisertifikaatidega. Lisaks peavad nad hoiustajate finantsvarade arvestust ja hoolduskontosid. Depoopankade ebaaus tegevus oma printsipaalide ees võib viia selleni, et nad võetakse vastutusele täiesti seaduslikel põhjustel, sest mitte iga pank ei otsusta vahetuspraktikat korraldada. Sellel peab olema väärtpaberiturul tegutsevate kutseliste osalejate isereguleeruva organisatsiooni staatus ja neil peavad olema vastavad litsentsid.
Peale jõulise tegevuse - registripidaja
Hinnapakkumiste kõikumine, ärevus investeeritud vara õnnestumise või ebaõnnestumise pärast mõjutavad vähe selliseid otseseid vahetusspetsialiste kui väärtpaberiomanike registrite pidajaid. Nende ülesanne on õigeaegne ja hoolikas kinnitamine, samuti nende investorite andmete töötlemine, kelle varad turul pöörlevad. Registrit täidetakse vastavalt konkreetsele süsteemile ja sellel on oma omadused. Vene väärtpaberituru kutselised osalejad tunnevad neid esmapilgul, seetõttu on seadusega keelatud olla registripidaja ja teostada paralleelselt muid vahetustegevusi. Reegel kehtestati aktsionäride ja investorite finantsseisundi konfidentsiaalsete andmete kaitsmiseks.
Registrid on vajalikud selleks, et õigel ajal oleks turul hõlpsasti võimalik kindlaks teha investeeritud vara omanikud ja täita nendega seotud teatavaid kohustusi. Need võivad olla tehtud tehingutest saadud dividendid, mis tagavad aktsionäride osalemise üldkoosolekul jne. Registreid teostatakse üksnes registreeritud väärtpaberite emiteerimisel. Emitendid võivad ka nendega tegeleda, kuid ainult siis, kui nende varaomanike arv, kellega nad teevad koostööd, jääb 50 inimese piiresse. Selle summa üle peavad registrit teised väärtpaberituru kutselised osalejad. Nad on lihtsalt registripidajad. Lisaks saab varaomaniku usaldusisik teha koostööd ainult ühe registripidajaga, sama võib omalt poolt sõlmida lepinguid mis tahes arvu emitentidega.
