Reaal- või finantsmajandussektoris tegutsevad üksused sisenevad võlakirjaturule sageli. Siin kasutavad nad raha mobiliseerimiseks spetsiaalset tööriista, millel on mitmeid olulisi eeliseid. Mõelgem üksikasjalikumalt, mis on võlakirjad.
Üldine teave
Võlakiri on väärtpaber. See kinnitab omaniku õigust saada emiteerival üksuselt finantsvara või vara.
Võlakiri on väärtpaber, mis määrab konkreetse ülekande kuupäeva. Subjekt, kes vajab laenu, väljastab neist teatud summa. Seda nimetatakse emitendiks. Laenuvõlakirjad võimaldavad teil:
- Hankige märkimisväärses koguses rahalisi ressursse.
- Rakendage suuremahulisi investeerimisprojekte. Samal ajal on välistatud võlakirjade omanike sissetung finants- ja majandustegevuse juhtimisse.
- Akumuleerige erainvestoritelt eraldatud vahendeid.
- Rahaliste ressursside saamine organisatsioonidelt piisavalt pikaks ajaks, headel tingimustel, võttes arvesse finantsturu olukorda.
Eelised traditsioonilise laenamise ees
Võlakirjaturule sisenemine annab palju positiivseid tulemusi. Esiteks on laen majanduslikust seisukohast tulusam. Võlakirjad on alati odavamad kui tavalised laenud. Märkimisväärne erinevus seisneb investeeringute kaasamise ajastamises. Need ületavad laenuperioodi.
Samuti on oluline, et ettevõte ei pea tagatisena tagama võlakirjalaene. Laenust huvitatud isik on laenuandjast praktiliselt sõltumatu. See on tingitud suure hulga investorite kaasamisest. Selle tulemusel saab teema võimaluse koguda märkimisväärses koguses investeeringuid. Võlakirjalaenud võimaldavad mitte ainult huvitatud isikul end deklareerida, vaid ka:
- Reklaamige positiivset krediidiajalugu. Kui ettevõte täidab oma kohustusi nõuetekohaselt, nõuavad investorid oma riskide eest minimaalset tasumist.
- Võimaldab teil vähendada heitkoguste maksumust juhul, kui investorid konkureerivad tehingus osalemise võimaluse pärast.
- See võimaldab riske jaotada. Lai valik investoreid välistab sõltuvuse ühestki neist. See tähendab omakorda, et puudub oht kaotada kontroll ettevõtte üle.
Veel üks eelis, mida väärib märkimine, on laenusumma. Heitmete minimaalne väärtus peaks olema 200-300 miljonit rubla. Tõenäoliselt ei saa noor ettevõte sellist laenu. Laenu saab tagasi maksta 3–5 aasta jooksul.
Klassifikatsioon
Praegu pakuvad majandusteadlased ettevõtete võlakirju. Neid väljastavad vastavalt organisatsioonid, ettevõtted ja muud juriidilised isikud. Seda tööriista kasutatakse ettevõtte hilisemaks rahaliseks toetamiseks. Ettevõtte võlakirju võib anda ilma tagatiseta. See tähendab, et nõude olemasolu korral pole vaja käendajaid ega tagatisi meelitada.
Laenu tagasimaksmise periood võib olla üle ühe aasta. Vaatluse all on veel kahte tüüpi tööriistu. Üks neist on valitsuse laenud. Sel juhul on emitent Vene Föderatsioon. Investor võib vastavalt olla juriidiline isik või kodanikud. Valitsuse laene kasutatakse mõnede tegevusprobleemide lahendamiseks ja suuremahuliste paljulubavate projektide rakendamiseks. Seda tüüpi laen on vabatahtlik. Samuti on omavalitsuste laene. Väljaandjaks on siin riigi haldusterritoriaalne üksus. Sellest tulenevalt kasutavad piirkondlikud omavalitsused seda vahendit põhiküsimuste lahendamiseks konkreetse teema tasandil.
Kupongivõlakirjad
Samuti liigitatakse laenud vastavalt laenu andmise perioodile. Laenu tähtaeg sõltub mitmesugustest asjaoludest. Näiteks vajalikus koguses seaduslikke skeeme ja ettevalmistavaid meetmeid väljastamiseks ja paigutamiseks, garantii täitmiseks jms. Keskmise tähtajaga võlakirjalaen moodustatakse perioodiks 1 aasta kuni 5 aastat. Selle eest makstakse intressi tavaliselt kaks korda aastas. Laenu andmiseks emiteerib huvitatud üksus nn kupongvõlakirju. Nende ringlusperiood võib ületada 5 ja ulatuda 10 aastani. Sellised laenud on investeerimisfondide investeerimisfondides populaarsed.
Praeguse olukorra põhjustab pikaajaline võlakatte periood. Kindlaksmääratud aja jooksul saavutatakse optimaalne tasakaal lühiajaliste laenude ja pikka aega kasutatavate finantsinstrumentide olulise kasumlikkuse vahel. Mõnikord nimetatakse selliseid laene võlakirjadeks. Kupongivõlakirjad on kinnitamata. Neid paigutavad küsimused.
Pikaajaline võlakiri
Selliste laenude ringlusaeg on 20-30 aastat. Pikaajalisi riigivõlakirju nimetatakse võlakirjadeks. USA-s peetakse neid kõige usaldusväärsemaks. See on tingitud asjaolust, et nende tagajaks on valitsus. Pikaajalisi võlakirju nimetatakse ka võlakirjadeks. Neil on pikk ringlusperiood.
Föderaalsed laenud
Riigivõlakirju emiteerib valitsus. Seetõttu tegutseb ta emitendina. Sel juhul viiakse emissioon läbi konkreetseks perioodiks ja kehtestatakse teatav kasumlikkus. Selliseid pabereid levitati NSV Liidus. Nõukogude võimu aastatel teostati heitkoguseid mitte niivõrd rahalises kui ka füüsilises mõttes. Seda seisukohta seletatakse asjaoluga, et sel ajal peeti raha kapitalismi reliikviaks ja kommunismi ajal oli valitsusel muid ülesandeid ja eesmärke. Selle tulemusel levisid NSV Liidus laialdaselt teravili, suhkur ja muud laenud. Praegu selliseid finantsinstrumente peaaegu kunagi ei kasutata. Need on eriti ebapopulaarsed riikides, kus majanduslik olukord on muutlik või keeruline.
Omavalitsuste laenud
Laenuleping sõlmitakse investori poolt emiteeritud võlakirjade või muude väärtpaberite omandamise teel, võimaldades kasutada võlgnikult laenule antud rahalisi vahendeid ja fikseeritud intressi.
Omavalitsuste laenud võivad olla kahte tüüpi. Esimene neist on üldkattega võlakirjad. Neid katab kogu eelarve või osa eelarvest, samuti väljaandja poole varad. Sellised väärtpaberid ei ole suunatud investeerimislaadi. Nende eesmärk on katta eelarvedefitsiit ja neid kasutatakse praeguste probleemide lahendamiseks. Sellised laenud on seotud valitsuse lühiajaliste laenudega. Nende rakendamine toimub vastavalt spetsiaalselt loodud ja silutud skeemidele.
Praegu märgivad eksperdid, et selle rahastamisinstrumendi vastu on kasvav huvi. Teine tüüp on sihtlaenud, millel on täna emiteeritud võlakirjade arvu osas juhtiv koht. Need vabastatakse konkreetse investeerimisprojekti elluviimiseks. Laenu tagasimaksed tehakse kasumist.
Praegu on kõige levinumad omavalitsuste sihtotstarbelised eluasemelaenud. Ehitamine toimub riigi rahaliste vahendite koondumise arvelt väärtpaberite emiteerimise kaudu. Selliste heitkoguste peamised eesmärgid on:
- Otsige võimalusi inimeste elutingimuste kvaliteedi parandamiseks.
- Ehituses paljulubavate ja usaldusväärsete investeeringute mehhanismide parandamine.
- Töö kvaliteedi parandamine.
- Ehitus- ja eluasemekulude vähendamine.
Muud laenud
Kodused laenud on võlainstrumendid võlakirjade vormis, mis emiteeritakse riigis ringluses. Varem vastasid need rangelt heitkoguste meetoditele, mida sellist tüüpi laenude jaoks on maailma praktikas kasutatud. Venemaal algas kodumaiste võlakirjade emiteerimine, mis jaotati kodumaiste ettevõtete vahel.
Väliste kohustuste emiteerimine toimub maksimaalses lubatud võlasummas. Selle väärtus on kindlaks määratud föderaalses eelarveseaduses. Neid riigivõlakirju emiteeritakse dokumentidena. Need on mõeldud tsentraliseeritud säilitamiseks. Omanik saab võlakirja väärtuse ja kogunenud intressi. Emissiooni kogumaht on 1, 5 miljardit dollarit ja võlakirja nimiväärtus on 200 tuhat dollarit. Potentsiaalseteks omanikeks on kodanikud ja juriidilised isikud. Lisaks võivad nad olla nii riigi residendid kui ka mitteresidendid. Võlakirjad paigutatakse eraviisilise märkimise teel ja neid võidakse esitada ennetähtaegseks tagasimaksmiseks, kui seda näitavad üldised sertifikaadid, mis neid emiteerisid.
Vabastusfunktsioonid
Võlakirjaemissioon tagab ettevõtte arengukavade maksimaalse rahulolu erinevateks perioodideks, avades uusi võimalusi soodsatel tingimustel finantsinstrumentide ligimeelitamiseks. Selle põhjuseks on organisatsiooni suurem tunnustus ja sellest tulenevalt ka investorite huvi äratamine.
Võlakirjaemissiooni tingimuseks on emissioonilepingu erisäte. Võlakohustustele kehtivad teatud nõuded:
- Optimaalne laenusumma peaks olema üle 200 miljoni rubla.
- Emitendi netovara väärtus peab ületama tema aktsiakapitali suurust.
- Ettevõttel peaks olema reaalne projekt, mille elluviimisega laekub saadud investeeringud.
- Aastased laenumaksed peavad enne kohustuslike maksete eelarves mahaarvamist vastama sama perioodi raamatupidamisliku kasumi summale või olema sellest väiksemad.
Majutus ja omandamine
Võlakirju emiteeritakse esmasel turul. Siin neid rakendatakse. Kui need müüakse, saab need järelturule lasta. See rakendamine selgitab nende peamist voorust - likviidsust. Kehtiva seaduse kohaselt võib laenude esialgne paigutamine olla alates 3 kuust. kuni aasta. Pärast registreerimist ei tohiks mööduda rohkem kui 1 aasta. Praktikas viiakse esmane paigutamine läbi mõne päeva jooksul. Võlakirja ostmiseks peate uurima kogu finantsturu kauplemissüsteemi. Nende põhimaht on saadaval Moskva valuutabörsil. Börsil on pankade ringlevad võlakirjad. Nende hulgas võivad olla äri- ja valitsusasutused. Näiteks saate osta Sberbanki võlakirju. See finantsorganisatsioon viib läbi võlakohustuste emiteerimist, teostab nendega teatud toiminguid, tagades eri piirkondade eelarvete tulude suurenemise ja osaledes vastavalt riigi majandusarengus.
Sberbanki võlakirju saate osta igas selle filiaalis või ametliku veebisaidi kaudu. Kuid eksperdid soovitavad enne ostmist hinnapakkumisi uurida. Investeerimise olemus on osta võimalikult odavalt, siis müüa võimalikult kõrge hinnaga. Võlakirju saab müüa ainult teatud aja möödudes, mis on nendes märgitud. Sellega seoses peaks potentsiaalne investor suutma välja arvutada laenu tasuvuse. Sberbanki võlakirjad emiteeritakse tavaliselt 1-5 aastaks. Nõuetekohase arvutuse korral võib omanik saada üsna kindla kasumi.
Tuleb meeles pidada, et Sberbank on institutsioon, mille valitsus toetab üle 50% kapitalist. Nagu praktika näitab, suurenevad kapitalisatsiooni näitajad igal aastal. Lisaks kasvab pidevalt kapitali suurus ning laenude ja krediitide tagasimaksmise väärtus. See omakorda suurendab pangareservi, mis võimaldab organisatsioonil emiteerida ja paigutada võlakirju.
Hind
Laenu paigutamise hind määratakse kindlaks vastavalt kahele tegurile. See sõltub emitendi krediidiajaloost ja maksevõimest. Laenuhindade langust soodustavad teiseste tegevuskohtade laienemine ja investorite suurenenud usaldus.
Positiivne krediidiajalugu ei loo mitte ainult emitendi head mainet, vaid tagab ka laenude andmise kulude vähenemise tulevikus. Laenu maksumus määratakse enne maksustamist, arvutades võlakirja finantstulust sisemise tootluse (või maksmise ajal saadava tulu).
Laen kui vahendite kogumise vahend
Võlakirjalaen võimaldab emitendil iseseisvalt näidata oma parameetreid. Eelkõige räägime emissiooni mahust, intressimääradest, ringluse tingimustest ja perioodist jne. Võlakirjad aitavad parandada vastastikuste arvelduste süsteemi, arendada emitendi võlakohustuste ja saadaolevate arvete struktuuri. Vahepeal, hoolimata selle rahakogumisvahendi ilmsetest eelistest, tuleb meeles pidada, et sellised laenud on üsna rasked võlakohustused. Võlakirju emiteerides seab huvitatud isik endale teatavad riskid. Esiteks seostatakse neid kogu sündmuse tõenäolise ebaõnnestumisega. Seetõttu ei taga väärtpaberite emiteerimise fakt nende paigutamist emitendi nimetatud tingimustele.
Laen finantseerimise allikana
See võlakirjalaenude roll arenenud riikides on üsna suur. 20. sajandi viimase 10 aasta jooksul moodustas selliste kohustuste emiteerimise enam kui pool erainvesteeringutest ja aktsiate emiteerimine oli 5% piires. Enne võlakirjade emiteerimist täpsustatakse piisavalt huvitatud osapoolte, sealhulgas nende omanike, kohustused ja õigused. Selle vajaduse põhjuseks on asjaolu, et enamikus riikides puudub täielik loetelu loendist, mis reguleerib nende väljaandmise ja rakendamise korda. Võlakirjade paigutamisel on peamine piirav tegur omandisuhe. Selle tööriista kui rahastamisallika eelised on järgmised:
- Võimalus meelitada ligi raha erinevatelt investoritelt. Need võivad olla ka pangad.
- Võimalus meelitada väikelaenuandjaid. Selle põhjuseks on võlakirja madal hind.
- Võimalus seostada laenude teenindamise kulud tootmiskuludega. See omakorda võimaldab teil vähendada maksustatavat kasumit.
- Võimalus pikendada küpsust.
- Madalamad kulud kui aktsiate emiteerimine.
- Madal risk. See tagab teatud investorirühmade kaasamise.
Selle ettevõtete paigutamise positiivne külg on võime arvutada võlakirjade optimaalne tootlus ringluse ajal. Samal ajal saab ettevõte määrata maksetele soodsad intressimäärad, meelitada märkimisväärselt rohkem investoreid. Negatiivse punktina väärib märkimist esialgse oksjoni mittetäieliku paigutamise tõenäosus. Madala nõudluse korral võlakirjade tootlus suureneb. Positiivsed vabastamistingimused nõuavad teatud toiminguid. Negatiivne, vastavalt, piira tegevust.
