Meie riigis peeti pikki aastaid võlakirjalaenu (võlakirja) primitiivseks investeerimisviisiks.
Kuid selline olukord ei kestnud kaua ja täna on see üks kõige konkurentsivõimelisemaid vahendeid vahendite suurendamiseks. Selle potentsiaal on tohutu: alates sissetulekust praeguse intressi vormis kuni kapitali kasvuni. Kuid see eeldab investori nõutavaid teadmisi: alates põhimõistetest kuni turgude konkreetsete nüanssideni.
Räägime lähemalt sellest, mis on võlakirjalaen järgmine.
Definitsioon
Võlakirjad on aktsiad, mis tagavad selle omaniku õiguse saada emitendilt nimiväärtust ja selle protsendimäära. Kui see ei ole vastuolus Vene Föderatsiooni seadustega, võivad nad ette näha muud omandiõigused.
Võlakirjalaen on turuinstrument, mis võimaldab ettevõtetel või riikidel (emiteerijatel) saada investoritele müümise kaudu vajalik summa rahasid. Viimased saavad võimaluse suurendada oma kapitali võlakirjade tagasiostuga pärast teatud aja möödumist nimiväärtusest, samuti nende intresside arvelt.
Erinevus varudest
Võlakirjalaenul (võlakirjal) on aktsiatega sarnane kontseptsioon: mõlemad näevad ette makseid ja neid noteeritakse erinevatel börsidel.
Kuid esimene väärtpaberitüüp on krediidikohustused ja teine (aktsiad) näeb ette teatava osa ettevõttest.
Võlakirjade liigid laenutähtaja järgi
Sõltuvalt ajast, mille jooksul emitent peab investoritele maksma, on kolme tüüpi väärtpabereid:
- Pikaajaline võlakirjalaen - tagasiostuperiood üle 10 aasta. Investoriteks on reeglina riigid või suured finantsettevõtted. Nende jaoks on erinevaid kuponge, see tähendab, et selle omanikele makstakse intressi.
- Keskmise pikkusega - 1 aasta kuni 10 aastat. Mõeldud investeerimisprojektide rahastamiseks. Võlakirjaturul on kõige suurem osa keskmise tähtajaga võlakirjalaenul.
- Lühiajaline - mitmest kuust ühe aastani. Selle eesmärk on katta eelarvedefitsiit ja lahendada praegused rahalised probleemid. Riskid on reeglina nende jaoks suuremad, vaatamata lühimale perioodile, kuna nende emitendid on ebastabiilsed ettevõtted. Kuid nende eeliseks on tagasiostu kõrge nimiväärtus. Lühiajaline laen on reeglina kupongivabad, see tähendab, et nad ei maksa selle omanikule intressi.
Võlakirjade emiteerimise põhjused
Paljudel algajatel investoritel on küsimus: miks peaksid organisatsioonid saama võlakirjade emiteerijaks?
Miks mitte kasutada näiteks pangalaenu? Kuid põhjuseid võib olla mitu:
- Võlakirjaemissioon on tulusam kui pangalaen.
- Pank keeldus laenust.
- Krediidiasutusel pole piisavalt likviidseid vahendeid, näiteks tohutute investeerimisprojektide jaoks.
- Ettevõttel on vaja vahendeid mitmeks kuuks jne.
Sissetuleku maksmise ja tagasimaksmise viisid
Lunastamise teel on mitut tüüpi võlakirju:
- Soodushinnaga võlakirjad on laenu liik, mille korral investorile intressi ei maksta. Kuid selle nimiväärtus on palju suurem kui tegelik, see tähendab makstud, seega nimi sõnast "allahindlus" - allahindlus.
- Kupongvõlakirjad on teatud tüüpi laen, millelt makstakse igakuist intressi, mis moodustavad investori jaoks peamise kasumi. Nominaalne lunastusväärtus on reeglina võrdne algselt kulutatud summaga.
- Minikupongiga võlakirjad on selline laenu liik, kus kasutatakse nii allahindlussüsteemi kui kupongi. See tähendab, et investorile makstakse väikest intressi ja nimiväärtus on pisut suurem kui kulutatud summa.
90ndate alguses. eelmise sajandi inflatsioon oli riigis nii ettearvamatu, et võlakirjalaen võrdsustati erinevate majandusnäitajatega: kinnisvara turuväärtus, kulla hind jne.
Võlakirja turuväärtust mõjutavad tegurid
Võlakirjalaenude emiteerimine on väärtpaberite emiteerimine, mida müüakse börsiturgudel. See tähendab, et võlakirju müüvad ja müüvad edasi maaklerid, investorid, spekulandid jne. Kui investor ostis võlakirja, ei tähenda see, et ainuüksi tal on õigus emitendilt nõuda selle nimiväärtust. See kuulub igale isikule, kes on võlakirjade arveldamise ajal pakkumise esitamise õiguse ületanud.
Kõik võlakirjad ostetakse ja müüakse börsil. Nende turuväärtus sõltub järgmistest teguritest:
- Majanduslik olukord tööstuses, riigis, maailmas. Erinevate kriiside ajal ei taha investorid riske võtta ja eelistavad, et neil oleks “titt käes”. Seetõttu hakkavad nad oma raha säästmiseks võlakirju müüma. Lisaks viskavad paljud emitendid turule uusi võlakirjade partiisid. Reeglina on see lühiajaline, et püsida pinnal, mitte keerulises majanduskeskkonnas pankrotti minna.
- Võlakirjade tähtaeg.
- Kupongi protsent.
Riigivõlakirjade laen
Need, kes elasid Nõukogude Liidus, sattusid sageli võlakirjade või valitsuse lühiajaliste võlakirjade mõiste alla. See pole üllatav: võimud palusid sageli oma elanikkonnalt abi. Sel ajal oli see peaaegu ainus seaduslike investeeringute allikas. Eraomand puudus, seega ka väärtpaberid, sealhulgas igasugused aktsiad ja võlakirjad. Muidugi oli GKOde vastu huvi väike, kuid sellegipoolest olid need kõrgemad kui Sberbankil (pank oli ka enne perestroikaperioodi ainus riigis).
Täna ei ole riigivõlakirjade laenud minevik. Ametiasutused laenavad elanikelt raha ka eriti kriisi ajal. Valitsusvõlakirjade põhijooned:
- Neist madal sissetulek, võrreldes eraettevõtete võlakirjadega.
- Kõrge garantii. Riik ei saa puruneda, kuid öelgem vastavalt 1998. aasta kogemusele, et ta võib maksejõuetust teha, see tähendab keelduda võlgade maksmisest, ja see on tegelikult sama asi.
- Madala sissetuleku taset korvavad mõnel juhul üksikisiku tulumaks (üksikisiku tulumaks). Välja arvatud juhul, kui loomulikult on maksuresidendil ametlik sissetulekuallikas.
Riigivõlakirjade turu toimimine
Kaasaegne GKO või OFZ turg (föderaalsed laenuvõlakirjad) hakkas toimima 1993. aasta keskpaigast. Selleks loodi terve taristu, mille peamised komponendid on:
- Vene Föderatsiooni rahandusministeerium (OFZ väljaandja).
- CBR - täidab regulatiivseid ja regulatiivseid funktsioone. Ta peab oksjoneid, tagasimakseid, koostab mitmesuguseid dokumente. Keskpank üritab säilitada GKO turunäitajate taset: kasumlikkus, likviidsus jne.
- Ametlikud edasimüüjad. Need on mitmesugused kommertspangad, maaklerfirmad, kes meelitavad turul oma klientidele oma raha ja raha.
- Moskva pankadevaheline valuutavahetus (MICEX). See täidab kauplemisplatvormi funktsioone, millel kõik toimingud toimuvad.
Investeerimine tulevikku
Nüüd veel pikaajalise võlakirja kohta. “Kas pikaajaline või lühiajaline on parem?” Küsivad paljud algajad investorid. Küsimus on muidugi vale, kuna kõik sõltub järgmistest teguritest:
- Nominaalne hind.
- Usalduse tase.
- Intress kupongide vastu.
Mõnikord on kasumlikum investeerida pikaajalistesse investeerimisprojektidesse ja saada eluaegse intressi kupongidelt kui investeerida lühiajalistesse laenudesse, mis on kaugelt vähem kasumlikud.
Võlakirja liigitamine õiguste subjektide kaupa
Võlakirjad klassifitseeritakse vastavalt õiguste subjektile järgmiselt:
- registreeritud;
- kandja.
Nimed väljastab emitent individuaalselt ja intressid nende eest lähevad investorite enda kontodele. Kandjate võlakirju ei fikseeri näiteks emitendid. Neid noteeritakse börsidel ja kõiki nendega seotud tehinguid registreerivad spetsiaalsed maaklerid.
Võlakirjade investeeringukvaliteedi hindamine
Enne kui investor investeerib võlakirjadesse, on vaja neid hinnata järgmistes valdkondades:
- Määratakse kindlaks ettevõtte usaldusväärsus intressimaksete tegemisel. Selleks peate teadma selle aastakasumi ja kõigi intressimaksete summa. Kui need on ettevõtte sissetulekutest 2–3 korda väiksemad, võite teda võlakirjade emiteerijana usaldada. See tingimus näitab ettevõtte stabiilset seisundit. Sellist analüüsi saab kõige paremini teha mõne aasta pärast. Kui trend kasvab (maksete protsent väheneb iga aastaga), siis selline ettevõte suurendab oma potentsiaali, kui vastupidi, maksete protsent kasvab, siis läheb see pankrotti.
- Ettevõtte hinnang võlgade tasumise võimalusele kõigil alustel. Lisaks võlakirjadele võib ettevõttel olla ka muid rahalisi kohustusi, näiteks laene.
- Ettevõtte rahalise sõltumatuse hindamine. Arvatakse, et ettevõte ei sõltu välistest allikatest, kui võlasumma ei ületa 50 protsenti.
