Iga aktsiaselts emiteerib väärtpabereid, kuid selles tegevuses on mitmeid nüansse. Teatavatel juhtudel nõuab alg- ja täiendav emiteerimine siduva dokumendi - aktsiate emiteerimise prospekti - koostamist. Selle dokumendi koostamise põhjustes navigeerimiseks peate mõistma: väärtpaberiprospekt on aktsiaemissiooni kohustuslik atribuut või see on välja töötatud ainult teatud juhtudel.
Prospekti vajadus
Vaadeldava prospekti eesmärgi paremaks mõistmiseks tuleks määratleda selle kontseptsioon. Väärtpaberiprospekt on oluline dokument, mis kaasneb majandusüksuse aktsiate väljalaskega ja sisaldab teavet emitendi kohta ning teavet selle toimimise oluliste aspektide kohta: finantsseisund, finantsaruanded, aktsionärid jne.
Selle dokumendi peavad heaks kiitma ettevõtte esimesed isikud või selle organisatsiooni täitevorgan, kellele on antud see õigus. Lisaks sellele võib ta läbida auditi, kinnituse finantshindaja või spetsiaalse väärtpaberikonsultandi poolt.
Kuna prospekt sisaldab üsna ulatuslikke plokke ettevõtte tegevuse eri komponentide kohta, pakub see huvi paljudele majandusüksustele. Tuleb märkida, et ettevõte töötab välja ise väärtpaberiprospekti, mille valim pole rangelt soovitatud vormis.
Peamine nõue on kogu vajaliku teabe lisamine, mis on sätestatud sättes, mis kajastab väärtpabereid emiteerivate ettevõtete andmete avalikustamise eeskirju.
Kelle jaoks on prospekt?
Nagu märgitud, on prospektis esitatud teave, mis avalikustab organisatsiooni finants- ja majandustegevuse, paljude turul tegutsevate üksuste jaoks.
Kuna prospekt sisaldab teavet ettevõtte tegevuse kohta ja aktsiate emiteerimise põhjendusi, on see eeskätt aktsionäride endi huvides. Teised huvitatud pooled on investorid, kes esitatud andmete põhjal vormistavad aktsiate ostuotsused.
Tuleks märkida, et prospektis avaldatud teave peaks kõigi turuosaliste jaoks olema kättesaadav enne selle avaldamist.
Väärtpaberid ja nende emiteerimine
Väärtpaberite emiteerimine emiteeriva ettevõtte poolt peab tingimata järgima teatavat väärtpaberiturgu reguleerivates õigusaktides ettenähtud korda. Määratud tellimus sisaldab järgmisi samme:
- aktsiate emiteerimise mõistliku kavatsuse vastuvõtmine;
- selle otsuse kinnitamine;
- riiklik vabastamise registreerimise kord;
- emiteeritud väärtpaberite sertifikaatide tootmine;
- majutus;
- vabastamise tulemuste aruande registreerimine riigiasutuses.
Riigiasutuses aktsiate emiteerimise arvestamine hõlmab vastava numbri jaoks loa väljaandmist, mis on vajalik kõigil hilisematel emiteeritud väärtpaberitega tehtavates tehingutes osalemiseks.
Väärtpaberite paigutamise võimalused
Aktsiate emiteerimise eesmärgid on: organisatsiooni kapitali loomine, kapitali haldamine, rahaliste ressursside ligimeelitamine ja nii edasi.
Kui aktsiate emiteerimine toimub kinnise väljalaske vormis, nimetatakse seda ka eraviisiliseks, siis sel juhul sellest protseduurist avalikku teadet ei toimu. Emiteeritud aktsiad jagatakse suletud isikute ringile.
Veel üks võimalus väärtpaberite jaotamiseks on avatud paigutamine piiramatu ringi isikute vahel. Sel juhul on vajalik teabe maksimaalne avalikustamine, mis kajastub ka prospektis. Väärtpaberiprospekti riiklik registreerimine on vajalik just selle levitamisvõimaluse korral. Seda arutatakse edasi.
Emissiooniprospekti registreerimine
Väärtpaberite emiteerimise (prospekti) registreerimine on kohustuslik nende avalikul väljalaskmisel. Sellisel juhul on palju viise, sealhulgas börside kasutamine.
Prospekt kiidetakse heaks vastavas asutuses järgmistel juhtudel:
- Kui aktsionäride arv on üle 500 inimese.
- Aktsiate emiteerimise kulud aktsionäride vahel ületavad 50 tuhat miinimumpalka.
- Aktsiad jagatakse aktsionäride vahel.
- See peaks aktsiad konverteerima ja märkimise avama.
- Kui on suletud märkimine, kuid kui aktsionäride arv ületab viissada inimest.
Riigiasutus ei pruugi emissiooni järeldust aktsepteerida ja siis lükatakse tagasi ka väärtpaberite emissiooniprospekti registreerimine. Keeldumise põhjuseks võib olla emitendi poolt väärtpaberite emiteerimist ja ringlust reguleerivate õigusaktide nõuete täitmata jätmine, vajalike maksude tasumata jätmine, mis on muu hulgas seotud emiteerimisega, ebaõige või teadlikult valeandmetega, mille emitent esitas enda kohta.
Kuni organisatsiooni registreerimiseni ja vastava asutuse positiivse otsuse saamiseni on keelatud väärtpaberitega seotud toimingute tegemine.
Prospektis avalikustatud teabe sisu
Nagu eelnevalt kindlaks tehtud, on väärtpaberiemissiooni prospekt emitendi välja töötatud dokument, mis sisaldab olulist teavet majandustegevuse ja selle tõhususe kohta ettevõttes.
Juhul, kui aktsiaid levitatakse märkimise teel või muul avalikul viisil, on teabe avalikustamine eeltingimus. Tuleks märkida, et prospekti täitmist ei hõlma ainult avatud, vaid ka suletud märkimisviis, kui ülalkirjeldatud juhtumid on kehtivad.
Teabe edastamiseks on erinevaid viise, kuid avaldamine trükises, mille massileht on vähemalt 10 tuhat eksemplari, on kohustuslik. See reegel kehtib avatud tellimuse korral. Suletud tüüpi tellimuse korral peab tiraaž olema vähemalt tuhat eksemplari.
Teabe avaldamisel peab olema teave emitendi kohta, aktsiakapitali suurus, (nominaalse) väärtpaberi väärtus ja muud konkreetselt emiteerimisega seotud olulised andmed. Lisaks on vaja turbedokumendi turvaelemendi välimuse ja kaitsevahendite kirjeldust.
Aktsiate ja prospekti teisene emiteerimine
Nii aktsiate algne kui ka uuesti emiteerimine eeldavad kõigi menetlusreeglite järgimist. Kui aktsiate teisene emiteerimine langeb tingimustele, mille korral avalikustamine on vajalik, on väärtpaberite prospekt ka dokument, mis tuleb koostada ja registreerida.
Pank kui väärtpaberite emitent
Pangandusorganisatsioon, nagu iga teine aktsiaseltsi tüüpi äriüksus, emiteerib aktsiaid, mille määrab ära selle omandivorm. Väärtpaberite emiteerimise üldeeskirjad on määratletud selle valdkonna õigusaktidega, kuid sellel on mõned tunnused.
Esiteks on aktsiate emiteerimise korda reguleeritud mitme eriseadusega, mis kehtivad spetsiaalselt kommertspankade suhtes. Niisiis, keskpanga korraldus, milles töötatakse välja väärtpaberite reeglid, mille emiteerijad on kommertspangad, määrab emissiooni ainult juhtudel: kui pank on korraldatud, suurendada põhikapitali suurust ja meelitada ligi uusi rahalisi ressursse.
Aktsiate esmaemissioon toimub eranditult suletud ringis. Kõik panga emiteeritud väärtpaberid registreeritakse keskpangas.
Nagu teinegi väärtpaberiemitent, järgib krediidiasutus väljalaske etappe ja peab koostama panga väärtpaberite prospekti. Nõue on ka avalikustamine. Lisaks peab seda dokumenti kontrollima ja kinnitama sõltumatu audiitorfirma.
Riskitegurid
Vaatamata kõigile prospekti koostamise eelistele on teatud probleeme, mille võib tinglikult jagada mitmeks rühmaks. Need antakse allpool:
- tööstuse riskid;
- riiklikud ja piirkondlikud riskid;
- finantsriskid;
- juriidilised riskid;
- ärimaine kaotamise oht (mainega seotud risk);
- strateegiline risk;
- emitendi tegevusega seotud riskid;
- pangandusriskid.
