Paljud investorid investeerivad raha võlakirjadesse ja saavad tulevikus sellest protseduurist kasumit. Viimased võivad olla kupongide kujul, hinnaerinevused tagastamise ajal, samuti indekseerimine. Üks kasumlikumaid on võlakirjade kupongitootlus. See pole uus teenimisviis, mida aastate jooksul ainult täiustatakse.
Kupongivõlakirjad
Võlakirjad on olnud ja jäävad omakapitali väärtpaberiteks, mille omanikud saavad emitendilt nominaalväärtuse, millele lisandub nendel näidatud protsentuaalne kasum, kokkulepitud aja jooksul.
Aastaid tagasi emiteeriti finantsturul võlakirju trükitud kujul kupongidega, mis seejärel vahetati igaüks raha vastu. Mis on kupong? See on teatud nimiväärtuse ja maksetähtajaga väärtpaberi eraldatud osa. Kupong katkestati või lõhuti päeval, mil pangaasutus maksis või maksis võlakirja intressi. Siit tuleneb „kupongvõlakiri” - väärtpaberitüüp, mille emitent vahemaksetega ei mõjuta selle nimiväärtust. Kupongvõlakirjade kõrval on nullkupongiga võlakirjad, mida nimetatakse ka diskonteerimisvõlakirjadeks.
Kupongitulu mõiste
Tänapäeval ei emiteerita lõviosa väärtpabereid enam paberil, vaid elektroonilisel kujul, mida hoitakse kontol digitaalses vastupidises dokumendis. Finantseerijate seas jäi võlakirjade kupongitulu kontseptsioon siiski alles. Need pole enam lõigatud paberiosad, vaid sularaha elektrooniline kogumine.
Omades ettekujutust kupongist ja võlakirjadest, on lihtne kindlaks teha, et tegelikult on võlakirjade kupongitootlus väike, kuid stabiilne rahavoog. See termin tähendab tulu mitmesuguste laenude (riigi, ettevõtete jt) kupongvõlakirjadelt. Pankurite sõnul on see pangahoiuselt (või hoiuselt) saadava tulu analoog.
Sellist tulu kogutakse iga päev, kuid seda makstakse teatud aja möödudes: üks kord kvartalis, üks kord kuue kuu jooksul või üks kord aastas. Fondid jõuavad tavaliselt investori kontole kahe kuni kolme päeva jooksul alates kupongi maksmise kuupäevast.
Kupongi määr
Kupongimäär (või intressimäär) on aastane sissetuleku protsent, mis arvutatakse võlakirja nimiväärtuse suhtes. See on määr, mille võlakirjade emitent maksab võlakirja omanikule.
Näiteks kui võtta kupongi suurus umbes 18 protsenti aastas ja võlakiri ise maksab tuhat Vene rubla, siis saab väärtpaberiomanik aasta eest kupongi sissetulekut 180 rubla.
Vene Föderatsioonis makstakse makse kaks korda aastas, seetõttu on ülalkirjeldatud näitest selge, et võlakirja omanik saab kumbki kaks korda 90 rubla. Kui paber müüakse enne kupongi maksmist, jääb omandi ajal kogunenud raha kontole, kuna siin töötab NKD põhimõte.
Lisaks kupongimäärale on väärtpaberitest tulu teenimiseks ka teisi meetodeid. Kui ostetakse võlakiri, mille intressimäär on null, makstakse tulu sellisel juhul võlakirjaemissiooni maksumuse ja nominaalse (st lunastamishinna) vahena. Selliseid võlakirju nimetatakse allahindluseks, kuna neid emiteeritakse nimiväärtusega võrreldes allahindlusega.
Mis on NKD?
NDC ehk kupongi sissetulek on parameeter, mille abil teostatakse intressitulu maksmise protsess. Teisisõnu, kogunenud kupongi sissetulek võimaldab väärtpaberiomanikel osta või müüa võlakirju järelturgudel, kuni need makstakse tagasi kahjumita.
Selle keskmes on akumuleeritud kupongi sissetulek see osa väärtpaberite kupongitulust, mis arvutatakse päevade arvu järgi alates konkreetsest kuupäevast, mil emitent viimati kupongi maksis kuni jooksva päevani.
Kui omanik võlakirja müüb, on ostja kohustatud talle tehingu päevaks kogunenud NKD tagasi maksma. Sel viisil kompenseerib ta müüjale saamata jäänud sissetuleku, kuna müügi ajal kaob kupong.
Kuidas NKD-d õigesti arvutada
NKD arvutatakse alati sõltuvalt kupongist. Näiteks kui ostate üheaastase võlakirja, mille kupong on 10 protsenti 90 protsendist nimiväärtusest, saab investor tulu tähtajaga 20 protsenti aastas. Aasta lõpus makstakse talle pluss 10 protsenti vahetuskursi erinevusest. Kui sama investor otsustab müüa võlakirju eraisikutele (või juriidilistele isikutele), ootamata perioodi lõppu, arvutatakse NKD kupongi tootlusest, mis on vaid 10 protsenti.
Seega on kupongi sissetulek alati väiksem kui kupongi enda suurus. Päeval, kui NKD sellega võrdub, toimub emitendi kupongimakse, mille järel algab uus periood.
Kupongi maksevõimalused
Kupongimaksevõimalused on jagatud järgmisteks osadeks:
- fikseeritud kupong;
- fikseeritud muutuva väärtusega kupong;
- ujuv (või indekseeritud) kupong.
Esimesel juhul lepitakse kupongi suuruses eelnevalt kokku. Alates võlakirja omandamise hetkest kuni selle tähtaja lõpuni selle väärtus ei muutu. Tavaliselt makstakse selliste dokumentide eest kaks korda aastas.
Muutuva fikseeritud kupongi korral pole tootlus täielikult teada. Makseskeemis määrab emitent intressimäärad teatud perioodini, pärast mida määratakse uue kupongi suurus.
Kolmanda variandi puhul on olukord täiesti erinev. Kõik sõltub mingist indikaatorist, mille tõttu kupongimäär muutub pidevalt. See võib varieeruda sõltuvalt:
- valuutakurss;
- inflatsioonimäär;
- RUONIA määrad
- keskpanga baasintress.
Hoiuste ja kupongitulude vahe
Rahandusasjatundjad võrdlevad võlakirjade hoiuste tulusid ja kupongitulusid sageli. See võrdlus ei poolda eelmist. Lõppude lõpuks sõltub selle kasumlikkus otseselt perioodist, milleks panka raha investeeritakse. Kuni perioodi lõpuni ei saa teie vahendeid välja võtta. Mõnikord on selliseid pakkumisi, kui investeeritud raha saab ilma intresside kaotamiseta graafikust ette võtta, kuid sel juhul on intressimäär turust palju madalam.
Võlakirjadega on olukord pisut erinev. Siin saate valida minimaalse riskiga reaalse tootluse. Samal ajal ei mõjuta investeeringute tähtaeg kuidagi intressimäära suurust. See tähendab, et võlakirjades olevat raha saab hoida isegi ühe või kahe nädala jooksul ja saada normaalset sissetulekut.
Pangahoius, vastupidi, toob paari nädala jooksul kasumlikkuse mitu korda madalamaks kui turg. Seega on eelis võlakirjade poolel, kus peamist rolli mängib mitte kupongi määr, vaid kogunenud kupongi sissetulek. Just tema lubab väärtpaberi omanikul enne tähtaja lõppu selle intressitulu kaotamata maha müüa.
